alpha什么意思

　　alpha ()是投资中用于描述投资策略打败市场的能力或其“优势”的术语。 因此，阿尔法也称为“超额收益”或“异常收益率”，指市场有效，无法系统性地赚取高于大盘走势的收益。 阿尔法通常与beta (希腊字母)组合使用，后者衡量大盘的整体波动性或风险，称为系统市场风险。

　　alpha被用作衡量金融绩效的指标，表示一个战略、交易者或投资组合经理在某段时间内取得的成功超过市场收益率的时期。 阿尔法通常被视为投资的积极回报，根据市场指数或标准来衡量投资绩效，市场指数或标准被认为代表整个市场的走势。

　　基准投资的超额回报是投资的阿尔法值。 阿尔法可以是正面的也可以是负面的。 是积极投资的结果。 另一方面，贝塔可以通过被动的指数投资获得。

　　

　　阿尔法是五大常见技术投资风险比率之一。 其他为贝塔、标准差、r平方和夏普比率。 这些都是现代投资组合理论( MPT )中使用的统计测量。 所有这些指标都旨在帮助投资者判断投资的风险回报。

　　活跃的投资组合经理寻求在各种各样的投资组合中创造阿尔法，以消除非系统性风险。 由于阿尔法代表了投资组合相对于基准的绩效，通常认为投资组合经理代表着基金收益率的价值增减。

　　也就是说，阿尔法是投资的回报，而不是更大市场普遍运动的结果。 因此，alpha为零意味着投资组合或基金和基准全面跟踪，经理与大盘相比没有增加或失去额外价值。

　　随着与标准普尔500指数和“威尔希尔5000总市场指数”等指数相关的智能测试指数基金的出现，阿尔法的概念更加流行。 这些基金试图提高跟踪目标子集的投资组合的绩效市场。

　　投资组合的阿尔法值相当可取，但许多指数标准在大多数情况下会让资产管理公司望而却步。 由于这一趋势，对传统财务咨询越来越没有信心，越来越多的投资者转向低成本、被动的在线顾问(通常是机器人顾问)。

　　此外，大多数“传统”财务顾问会收取费用，因此他们会管理投资组合，如果净利润alpha为零，这实际上代表投资者的轻微净亏损。 例如，假设财务顾问Jim收到了服务组合价值的1%，并且在12个月的时间里，Jim试图在客户之一弗兰克的组合中生成0.75个Alpha。 吉姆确实帮助了弗兰克的投资组合的表现，但由于他收到的费用超过了吉姆产生的阿尔法，弗兰克的投资组合出现了净亏损。 对投资者来说，这个例子强调了将费用、业绩收益率和阿尔法结合起来考虑的重要性。

　　有效市场假说( EMH )的假说中，由于市场价格中包含随时可用的所有信息，证券总是进行合理的定价(市场是有效的。 因此，根据有效的市场假说，由于市场上不存在，所以不能系统地识别和利用市场的错误定价。

　　由于一旦发现错误的定价，就会立即进行套期保值，因此可以利用的持续性市场异常模型往往很少见。

　　比较主动共同基金历史收益率与被动基准的经验证据显示，只有不到10%的主动基金在10年以上的期限内能够获得正，而征收税款时，这一比例将会降低。 也就是说，阿尔法很难得到，特别是在税金之后。

　　据说，由于贝塔风险可以通过分散对冲各种风险来隔离(涉及各种交易成本)，因此阿尔法实际上并不存在，而是表示对未对冲风险的补偿。

　　阿尔法通常用于对活跃的共同基金和所有其他类型的投资进行排名。 通常表示为单个数字，如3.0或-5.0。 这意味着投资组合和基金与基准指数相比，要衡量多少百分比(即好坏3% )。

　　在整个投资领域，提供了广泛的证券、投资产品和咨询选项，供投资者考虑。 不同的市场周期也会影响不同资产类别投资的阿尔法值。 所以，风险回报指标和阿尔法一起考虑是很重要的。

　　在整个投资领域，主动经理在基金和投资组合中实现alpha的比率并不总是成功的。 统计数据显示，在过去的十年里，大多数主动基金都不能达到选择的标准。 一些专家将这一趋势归因于各种原因，包括：

　　阿尔法被称为投资的“圣杯”，受到投资者和顾问的广泛关注，但在使用阿尔法时需要考虑一些重要因素。

　　使用生成的alpha计算时，了解相关的计算很重要。 可以使用资产类别的各种指数标准计算alpha。 在某些情况下，没有适当的现有指数。 在这种情况下，顾问可以使用算法和其他模型模拟指数并比较alpha计算。

　　阿尔法也可以指证券和投资组合的异常收益率，超出了CAPM等均衡模型的预测。 在这种情况下，CAPM模型可能旨在估计有效边界上不同点的投资者收益率。 CAPM分析根据投资组合的风险状况，可能估计投资组合应获得10%的收益。 如果投资组合的实际收益为15%，则投资组合的alpha高于5.0，即比CAPM模型的预测值高5%。

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